當(dāng)《泰囧》猶如一匹黑馬，將國(guó)產(chǎn)電影票房沖到一個(gè)新高時(shí)，它背后的老板光線傳媒（300251，SZ）也笑開了花，股價(jià)也從19元一路暴漲至37元。
　　追隨光線傳媒的投資者們，自然看中的是《泰囧》帶給公司的巨額利潤(rùn)，然而，當(dāng)上周五（1月18日）光線傳媒業(yè)績(jī)預(yù)告公布后，他們卻傻了眼2012年度凈利潤(rùn)為2.81億~3.16億元，遠(yuǎn)低于預(yù)期。當(dāng)日，公司股價(jià)沖高回落，昨日（1月21日）更是下跌2.11%.
　　某券商傳媒行業(yè)研究員表示，去年前三季度，光線傳媒便已實(shí)現(xiàn)1.36億元凈利潤(rùn)，按常理，第四季度是結(jié)算高峰期，加上年末《泰囧》票房過10億元，估算可帶來2.7億元凈利潤(rùn)，全年凈利潤(rùn)應(yīng)在4.67億元。
　　為何預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)與公布的業(yè)績(jī)相差如此之大？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電光線傳媒，并未得到正面回復(fù)。
　　一位注冊(cè)會(huì)計(jì)師指出，按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則來說，光線傳媒去年的收入，理應(yīng)計(jì)入去年科目，公司如有故意延遲確認(rèn)收入的行為，則屬違法。
　　公布業(yè)績(jī)遠(yuǎn)低于預(yù)期
　　上周五，光線傳媒公布去年業(yè)績(jī)預(yù)告，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.81億~3.16億元，同比增長(zhǎng)60%~80%.
　　對(duì)于業(yè)績(jī)猛增的原因，公司指出，由于各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展正常，電視節(jié)目制作以及廣告收入相對(duì)穩(wěn)定，加上去年12月12日上映的 《泰囧》取得較好票房成績(jī)，影視劇收入大幅增加，所以業(yè)績(jī)猛增。
　　但是，這樣的業(yè)績(jī)并不能令投資者滿意。有投資者提出質(zhì)疑：“按這業(yè)績(jī)算下來，光線傳媒的每股收益才1.1~1.3元，與市場(chǎng)預(yù)期的1.7~1.9元相差太遠(yuǎn)�！短﹪濉返钠狈渴杖肴ツ膬毫�？第四季度到底發(fā)生了哪些支出？”
　　帶著同樣的疑問，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱了光線傳媒今年的財(cái)報(bào)。資料顯示，去年前三季度，光線傳媒的凈利潤(rùn)為1.36億元。若用此次公告的全年業(yè)績(jī)減去前三季度業(yè)績(jī)，則去年第四季度的凈利潤(rùn)為1.45億~1.8億元。
　　中國(guó)電影發(fā)行放映協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月底，《泰囧》累計(jì)票房已達(dá)10.05億元。北京高華的研報(bào)顯示，按照該片3000多萬元的成本、光線傳媒持有90%的股權(quán)計(jì)算，《泰囧》于2012年為光線傳媒帶來的分賬收入為3.7億元左右，稅后利潤(rùn)2.7億元。
　　按光線傳媒已公布的去年前三季度凈利潤(rùn)，加上《泰囧》熱映帶來的凈利潤(rùn)，全年凈利潤(rùn)便已達(dá)到4億元以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過此次公布的數(shù)據(jù)，這還不算公司第四季度其他業(yè)務(wù)的收入。
　　難道光線傳媒在營(yíng)收方面具有季節(jié)性？第四季度屬于該公司開支較大、盈利較少的季節(jié)？
　　答案是否定的。資料顯示，光線傳媒的上市時(shí)間較短，從2011年第三季度至今，五個(gè)季度的凈利潤(rùn)中，最多的恰是2011年第四季度。
　　那么，光線傳媒此次公布的業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，上限為3.1億元的凈利潤(rùn)是如何計(jì)算得出的？
　　巨額凈利潤(rùn)“不翼而飛”
　　為了解事實(shí)真相，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電光線傳媒，希望與董秘聯(lián)系，接聽電話的工作人員表示董秘不在。記者隨后將采訪提綱發(fā)至公司郵箱，但截至發(fā)稿時(shí)，尚未收到公司的回復(fù)。
　　光線傳媒自2011年8月正式登陸A股市場(chǎng)，目前的業(yè)務(wù)主要分為三塊，分別為節(jié)目制作與廣告、演藝活動(dòng)、影視劇，此次熱映的《泰囧》的收入納入影視劇業(yè)務(wù)。
　　財(cái)報(bào)顯示，2011年第四季度，光線傳媒單季度節(jié)目制作與廣告、演藝活動(dòng)、影視劇的凈利潤(rùn)分別為0.48億元、0.13億元、0.29億元。
　　光線傳媒在此次公告中宣稱，各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展正常，電視節(jié)目制作以及廣告收入相對(duì)穩(wěn)定。
　　那么，在2012年前三季度已實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.36億元的基礎(chǔ)上，第四季度即使不算影視劇業(yè)務(wù)收入，同時(shí)，節(jié)目制作與廣告、演藝活動(dòng)這兩大業(yè)務(wù)也只按前一年同期收入進(jìn)行保守計(jì)算，最低也能實(shí)現(xiàn)0.61億元的凈利潤(rùn)，也能達(dá)到1.97億元。再加上去年12月《泰囧》貢獻(xiàn)的2.7億元凈利潤(rùn)，全年則為4.67億元。
　　光線傳媒卻“低調(diào)”地宣布，全年凈利潤(rùn)僅有2.8億~3.1億元，那么還有約1.57億~1.87億元的凈利潤(rùn)去哪了？在公司營(yíng)業(yè)收入比較確定的情況下，除非第四季度公司營(yíng)業(yè)成本驟然上升，不然無法解釋此現(xiàn)象。
　　為此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者為光線傳媒仔細(xì)算了一筆賬，希望通過2011年公司前三季度與第四季度結(jié)算方式的對(duì)比，來尋找凈利潤(rùn)的去向。
　　光線傳媒的營(yíng)業(yè)總成本主要包括營(yíng)業(yè)成本、稅費(fèi)、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失六類。
　　2012年前三季度，稅費(fèi)較為固定；銷售費(fèi)用歷年上漲10%左右；管理費(fèi)用近4年來均維持在3200萬元上下；由于上市后成功募集資金產(chǎn)生利息，財(cái)務(wù)費(fèi)用已開始成為公司利潤(rùn)來源之一；資產(chǎn)減值損失方面，應(yīng)收賬款3.42億元同比略有增長(zhǎng)，存貨0.81億元同比下降，固定資產(chǎn)0.29億元略有增長(zhǎng)，倒是長(zhǎng)期股權(quán)投資達(dá)到0.81億元，那是因?yàn)楣�司在第三季度曾認(rèn)購(gòu)歡瑞世紀(jì)影視的股份。
　　可見，無論采取何種計(jì)提方式，均遠(yuǎn)未到足以侵蝕高達(dá)1.5億元以上凈利潤(rùn)的程度。因此，公司的營(yíng)業(yè)成本大幅上升成了唯一的可能。但是，公司招股書顯示，影視劇中的演職員勞務(wù)費(fèi)和制作費(fèi)用合計(jì)約占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的六成，構(gòu)成了主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的主體。而光線傳媒去年第四季度投資發(fā)行的電影僅有《泰囧》一部，更何況是“小成本”電影。
　　那么，影視公司的電影票房收入是否具有獨(dú)特性？
　　答案也是否定的。光線傳媒早已在招股書中介紹，在影片上映后，電影投資方對(duì)院線公司提供票房總額結(jié)算單進(jìn)行確認(rèn)后，按照合同約定的分賬比例確認(rèn)收入，如存在跨期，則提供每期的票房結(jié)算單。